Skripsi

Analisis pengaruh struktur modal terhadap rentabilitas sebelum dan sesudah penerbitan obligasi syariah / Antok Andriono

Abstrak
Kata Kunci Struktur Modal Rentabilitas Obligasi Syariah Situasi serta kondisi dunia usaha dewasa ini menggambarkan betapa semakin berat dan ketatnya persaingan antar pelaku bisnis. Ditengah tuntutan tersebut dunia usaha dan industri di Indonesia juga harus mengahadapi secara bersamaan kenyataan yang semakin tidak menentu dan sulit diprediksi. Mulai dari fluktuasi harga Bahan Bakar Minyak (BBM) krisis energi hingga dampak dari krisis keuangan global belakangan ini. Dalam menghadapi semua persoalan tersebut pelaku usaha dan industri hendaknya mampu mengimplementasikan berbagai macam strategi bisnis secara simultan. Mengingat masalah tidak hanya datang dari sisi ektern tetapi juga dari sisi intern maka intervensi masalah juga harus dimulai dari sisi ini. Masalah krusial dari sisi ini salah satunya adalah kebijakan pendanaan. Sebagaimana diketahui dewasa ini berkembang sejumlah alternatif pendanaan berbasis syariah. Salah satunya adalah obligasi syariah yang cukup mempunyai prospek baik dalam usaha meningkatkan nilai perusahaan secara berkelanjutan. Jenis penelitian ini adalah deskriptif komparatif yang dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel bebas (DER) terhadap variabel terikat (ROE) sebelum dan sesudah penerbitan obligasi syariah. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda dan uji asumsi klasik. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah di pasar modal Indonesia. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan dengan menggunakan teknik purposive sampling. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa sebelum terbitnya obligasi syariah struktur modal berpengaruh secara negatif signifikan terhadap rentabilitas perusahaan. Ini berarti bahwa setiap perubahan yang terjadi atas struktur modal berkontribusi secara nyata terhadap perubahan rentabilitas. Sementara itu angka negatifnya mengindikasikan adanya penurunan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba setiap adanya peningkatana jumlah hutang. Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan setelah penerbitan obligasi syariah struktur modal berpengaruh secara positif tidak signifikan. Hal ini berarti bahwa semakin tinggi DER maka ROE akan besar pula. Dengan kata lain penerbitan obligasi syariah dapat lebih meningkatkan ROE. Secara keseluruhan hal ini dikarenakan obligasi syariah berbeda dengan sumber pendanaan yang lain seperti obligasi konvensional maupun hutang-hutang yang lainnya. Obligasi syariah tidak menggunakan akad hutang-piutang dalam transaksinya melainkan menggunakan akad penyertaan dan penghasilan dalam bentuk bagi hasil. Akad seperti ini akan memberikan jaminan keamanan keuangan perusahaan dari bunga yang bersitaf tetap pada saat krisis keuangan dan ekonomi terlebih lagi dalam kondisi perekonomian yang sehat. Penelitian ini semakin menguatkan alasan bagi pelaku bisnis untuk mulai memanfaatkan obligasi syariah sebagai alternatif sumber pendanaan yang menguntungkan. Pertumbuhan rentabilitas yang cukup tinggi pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah juga dapat menjadi alasan bagi investor untuk mulai menggandrungi obligasi syariah sebagai salah satu bagian dari portofolio investasinya. Bagi pemerintah sudah waktunya untuk memberi payung hukum terhadap instrumen ini guna lebih memberikan rasa aman kepada semua pihak yang berkaitan.

Informasi Detail

DDC

Rs 658.1524 AND a

Prodi

Universitas Negeri Malang. Program Studi Pendidikan Akuntansi, 2012.

Deskripsi Fisik

x, 73 lembar : il. ; tab. ; 30 cm

Bahasa

Indonesia

No Reg

01883/KI/12

Edisi

Skripsi (Sarjana)-- Universitas Negeri Malang, 2012

Subjek

1. RENTABILITAS
2. OBLIGASI

Pembimbing

1. Soeryati ; 2. H. Sumadi

Lampiran Berkas